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| Edición Nº 13 |
La Trampa de la Dolarización |
«Prefiero estar ligeramente en lo cierto que precisamente equivocado» John Maynard Keynes Análisis de una idea económica llena de falencias |
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| Una cuestión de dinámica: La dolarización es una idea que pasa por alto la principal función del tipo de cambio en una economía abierta: encontrar un equilibrio en las relaciones económicas entre los residentes del país con los no residentes, es decir, buscar el equilibrio del sector interno con el sector externo. Por lo tanto el tipo de cambio es una variable endógena que responde a la coyuntura en la cual se envuelve la economía. Imponerle un valor como si fuese una variable exógena por el simple hecho que no nos gusta el valor que la economía endogenamente le da, es no entender como ajusta la misma. Dolarizar una economía es obligarla a que ajuste, ante cualquier shock económico, solo por cantidad y no por un mix de cantidad y precio. Es decir que ante un shock económico negativo en el que normalmente la economía tendería a ajustar con un aumento del tipo de cambio, que si bien no absorbe todo el shock lo atenúa, en una economía dolarizada, como respuesta al mismo shock, tendería a ajustar con una disminución del nivel de producción y un aumento del desempleo y de la tasa de interés. La Dolarización no soluciona los problemas estructurales de una economía, solo los oculta y hace que los shocks económicos ajusten por variables no convencionales en forma directa. Tipo de cambio y productividad: El tipo de cambio tiene que reflejar la productividad de la economía. Es decir, un país que tiene una menor productividad en los principales productos que exporta que el resto de los demás países oferentes, para poder ser competitivo internacio-nalmente y poder ofrecer al precio que rige el mercado internacional, necesita una moneda más devaluada que las demás monedas del resto de los oferentes, de esta manera el país puede exportar a precios internacionales sin ser la más eficiente. Si uno dolariza ,impone un tipo de cambio que responde a las necesidades de la economía de los EEUU, la cual tiene una de las monedas más fuertes del mundo producto de la alta productividad de su economía, por lo tanto si uno impone una moneda apreciada en términos reales, en una economía de baja productividad vía dolarización, puede llevar a una trampa explosiva con altos costos sociales. La teoría económica nos da las pautas de las principales consecuencias en el mediano plazo si se implementase una dolarización, es decir en un plazo en el cual todos los precios internos ajusten y sean iguales a los internacionales o peor aún sean mayores, consecuencia de una inflación interna (en dólares) superior a la internacional, por lo que no importa a que tipo de cambio se dolariza, en el mediano plazo los precios internos (en dólares) como mínimo igualarán a los internacionales. Los efectos de implementar dicha política serían: 1) Una fuerte importación de productos manufacturados que ya se producen en el país, pero ahora es más barato importarlo que producirlo, es decir destroza todo el aparato productivo, principalmente las industrias de sustitución de importaciones 2) Otro efecto es que al tener un tipo de cambio tan apreciado vía dolarización, no reflejando la productividad del país, la producción nacional de productos transables no es competitiva internacionalmente, por lo que deteriora toda la industria exportadora. La flotación sucia de la moneda, para sacarle la volatilidad pero no la tendencia, con un programa monetario serio, creíble y sustentable detrás para que respalde esa política tomada por las autoridades del BCRA y acompañado con equilibrio fiscal, es la mejor forma para que en todo momento el tipo de cambio busque su equilibrio endogenamente, respondiendo a las necesidades del aparato productivo nacional. Ramiro Castiñeira Estudiante de Economía en la UBA ramirocasti@tutopia.com Animate como Ramiro y envianos tu nota u opinion a: info@revistafacultades.com.ar |
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